���� ,A �����й�˾������ʢ�Ҿ�װ�μ��� ( ��Ʊ���� :002713 ) ���� 2018 ��ȱ��档������ʾ ,2018 ��ȫ�� , ������ʢʵ��Ӫҵ������ 42.03 ��Ԫ , ͬ������ 16.36%, ʵ�ֹ�����ĸ��˾�ɶ��ľ����� 2.53 ��Ԫ , ͬ������ 16.12%������ , ��װ���� 36.67 ��Ԫ , ռ��Ӫ�ձ��� 87.24%, ͬ������ 12.91%������װ���ֳ�ɫ , ���� 0.80 ��Ԫ , ͬ������ 533.37%��
̫ƽ��֤ȯ 2019Q1 ������ů , ����ҵ�������������ʼ�װ��ͷ��������
��˾���� 2018 ��ȱ��� :2018 ��ʵ��Ӫҵ���� 42.03 ��Ԫ , ͬ������ 16.36%, ��ĸ������ 2.53 ��Ԫ , ͬ������ 16.12%, �۷Ǿ����� 2.14 ��Ԫ , ͬ������ 5.77%, �Ǿ��������� 0.39 ��Ԫ , ��Ҫ�ʹ����ӹ�˾�������ɷ��йء�2018 �깫˾ÿ 10 ������ 8.8 Ԫ ( ��˰ ) ��ת�� 6 �ɡ��ֽ������� , ��˾ 2018 ��������Ʒ�ṩ�����յ����ֽ� 41.83 ��Ԫ , ͬ������ 10.69%, ��Ӫ���ֽ������� 2.05 ��Ԫ , ͬ���»� 63.97%��
��˾���� 2019 һ���ȱ��� :2019 ��һ���ȹ�˾ʵ��Ӫҵ���� 7.97 ��Ԫ , ͬ������ 11.09%, ��ĸ���� -0.8 ��Ԫ , ͬ���»� 28.38%, �۷Ǿ����� -0.9 ��Ԫ , ͬ���»� 43.28%, һ���ȿ�����Ҫ�Ǽ���������Ӱ�졣�ֽ������� ,2019Q1 ������Ʒ�ṩ�����յ����ֽ� 9.58 ��Ԫ , ͬ������ 4.6%, ��Ӫ���ֽ��������ɸ�ת�� , ������ 0.14 ��Ԫ������ :
�ز����ݻ�ů ,2019Q1 ��ǩ�����������ּ������� , ��˾ 2018Q1��Q2��Q3��Q4 �ֱ�ʵ��Ӫ�� 7.17��10.93��11.3��12.63 ��Ԫ , ͬ������ 34.35%��14.28%��26.98%��2.51%,2018Q1��Q2��Q3��Q4 �ֱ�ʵ�ֹ�ĸ���� -0.62��0.73��0.73��1.68 ��Ԫ , ͬ������ -5.7%��43.09%��46.96%��-4.03%����ǩ�������� ,2018Q1��Q2��Q3��Q4 ��˾��ǩ�������ֱ�ͬ������ 16.6%��3.9%��18.5%��-16.9%, ����һ���ߵز��������ݻ�ů ,2019Q1 ��ǩ�������ͬ������ 8.7%��
��ҵ������ ,2018 �깫˾��װҵ��Ӫ�� 36.67 ��Ԫ , ͬ������ 12.91%, ë���� 35.83%, ͬ������ 0.68pct; ��װҵ�� 3.56 ��Ԫ , ͬ������ 21.77%, ë���� 37.28%, ͬ���»� 10.07pct; ����װҵ�� 0.8 ��Ԫ , ͬ������ 533.37%, ë���� 59.98%, ͬ������ 41.19pct��
2018 �깫˾ë���� 37.16%, ͬ������ 0.25pct, ������ 7.32%, ͬ���»� 0.23pct, ���ۡ��������з�����������ʷֱ�Ϊ 16.87%��7.97%��3.09%��0.16%, ͬ�ȱ䶯 0.75��-0.37��0.11��0.15pct���������Ͷ��������Ҫ��δȷ�����ʷ��ü����ʱ䶯���¡�2019 һ���ȹ�˾ë���ʡ������ʷֱ�Ϊ 30.95%��-9.13%, ͬ���»� 1.32��1.89pct, ���ۡ��������з�����������ʷֱ�Ϊ 23.94%��11.88%��3.92%��0.21%, ͬ�ȱ䶯 1.14��-0.82��0.27��0.08pct��
��ͳ A6 ҵ���Ȳ��ƽ� , ��װҵ����ʽ������2018 �깫˾��ɲ�Ʒ���Ź�����ϵ�Ĵ��졢���ϵͳ������ɲ���ȫ�����ҷֹ�˾ʹ�� , ��������Ϣ��ȫ���̷�����ϵ , ͬʱ������չ������ , Χ�����ҹ����ͻ��ƶ�ת������ , ����ǩԼ��˾��ת���ʡ���ֹ 2018 ��� A6 ֱӪ�ŵ� 163 �ҡ���˾��װҵ����ʽ���� , һ������ڲ�Ӳװ����װ��չ , ��һ���淢չ��װ�����װҵ�� , ������ʵȫ��ģʽ , ����ơ����̡���Ʒ����װ��λһ��ȫ���ν���� , ��װҵ��������ټ�������ҵ , ���ǼҾߡ����Ρ���������̺�����Ρ��һ���װ��Ʒ�ȡ�
����ҵ����Ӫ��ϵ������ , δ���������ڡ�����ǰ�ڵ�ϵͳĥ�� , ϵͳ��������Ӫ��ϵ�������� , ������ֱӪ��ϵ���ʡ�ʱ��Ч���� , ͬʱ��������������ѵ������ʵ����ѵ��ͬʱ��˾�������������ײͲ�Ʒ , ����ʱ�����ʺͿͻ������ , ʵ�����������������ֹ 2018 ��� , ����ҵ������ģʽ��Ϊ " ��ֱӪΪ�� " ������ֱӪ�ŵ� 48 �ҡ�������Ʒ�ɸ����Ե��Ӷ��ƼҾ�ҵ������� , �Լ�ֱӪΪ������ط�����Ϊ����ս���������� , δ��ҵ���������ڡ�
����ͨҵ��չѸ�� , �Ż���ҵ��Ӧ��������ͨҵ���ǽ��깫˾���Ҿ������IJִ������͡���װƽ̨ , Ŀǰ��ɵ� 5 ���ִ��������е���ҵ�Ʋ֡��������������װһ�廯ȫ�� 48 Сʱ���ż� 48 Сʱ�깤�ȷ��� , ��ʵ���ȶ�Ч�ʡ���Ӫ + �ڰ�ģʽ�ƽ�˳�� , �ִ�����������װ��ϵ����Ϣ������ɹ����� , ������ר���ڼҾӼ�װ��ҵ�IJִ����Ͱ�װ����ϵͳ , ��ʵ�ּ�װ��Ϣ��ȫ������� , ���������Ӫ�ļҾӼ�װ��ҵƷ�Ƴ� 50 �ҡ�
�ƽ����ϻ���������� , ������߿ͻ�ת���ʡ���˾��װҵ�������ֱӪ�ŵ꼰С����չ���пͻ����� , ��ͨ���������ϻ���������� :1 ) ���Ĵ���������ƽ̨ǩ��������� ;2 ) ���ص���ƽ̨��Դ , �Ⱥ�����è���Ա���������ƽ̨���ս�Ժ��� , ����ֱӪ���� ;3 ) ���������ƽ̨ PC ������H5 �������и��� , ������������ٷ� APP���ȵĿ������߹�����4 ) Ӧ�� Sass ϵͳ�ʹ����ݼ��������� , �����ͻ���Ϣ���� , ��߿ͻ�����ת���ʡ�
Ԥ�ƹ�˾ 2019-2020 �� EPS �ֱ�Ϊ 1.66 �� 2.30 Ԫ , ��Ӧ 2019-2020 �� PE �ֱ�Ϊ 11.38 �� 8.21 �� , ��˾��ͳ A6 ҵ���Ƚ����� , ����ҵ������������� , ͬʱ���������������ҵ��ЭͬЧӦ , ҵ������ʵ�ֽ�һ��ͻ�� , ά�� " ���� " ������
��̩֤ȯ 19Q1 ������ů , ҵ���ȶ���������
18 �깫˾��װ / ��װ / ����װҵ��ֱ�ʵ������ 36.7/3.6/0.8 �� , ͬ�� +12.9%/+21.8%/+533.4%, �ֱ�ռ��Ӫ�յ� 87.2%/8.5%/1.9%������ A6 ҵ���ȶ����� , ���� 13 ���ŵ��� 163 �� , Ԥ��ʵ������ 33.66 ��Ԫ , ����ҵ��ʵ������ 1.42 ��Ԫ , YoY+57.89%, ����������� , ������ -9012 ��Ԫ , �����ģ���� , ��Ҫϵ 18 ������ 27 ������ֱӪ�ŵ��� 48 �����¡�18 �깫˾��ǩ���� 42.62 ��Ԫ , YoY+5.1%, 19Q1 ��ǩ���� 11.5 ��Ԫ ,YoY+8.7%, ������������ , ��Ҫϵһ���ߵز��������ݻ�ů , ͬʱ��ֹ 19Q1 ��˾���ֶ������� ( 39.1 ��Ԫ ) , Ϊδ��ҵ�������ṩ���㶯�ܡ�
Ԥ�� 19-21 �� EPS 1.17/1.41/1.68 Ԫ ( ǰֵ 19/20 �� EPS ԭԤ��ֵΪ 1.29/1.59 Ԫ ) , ������Ҫϵ��ǰ����Ԥ�����ƫ�ߡ��ο� 19 ��ɱȹ�˾ƽ�� 19.80X �� PE ��ֵˮƽ , ���ǵ���˾ 19Q1 ������ů���� , δ��ҵ���ȶ��������� , ͬʱ����ҵ�������ռ�� , �����Ͽɸ��蹫˾ 19 �� 20X-21X PE, ��Ӧ�����۸����� 23.40-24.57 Ԫ , ά�� " ���� " ������
��Ѷ֤ȯ :2019 �꽫����������֮��
2018 �� , �ӹ�˾��������Ӫҵ���� 1.41 ��Ԫ , Ӫҵ���� -9075 ��Ԫ , ������ -9011 ��Ԫ , ��������ҵ��Ŀǰ��Ӫ�ŵ�����Լ 48 ������ , ��Ҫ���� 18 ���¿� , ���³ɱ��ͷ��ô������ , ����Ԥ�ƹ�˾ 19 ���������¿�������������� , 19 ����ڴ�������Ŀ��ܡ�
������ķ�չ��ͷ���ù�˾δ��ҵ������
��˾����������ķ�չ��ͷ�Ϻ� , ��������Ӫҵ���� 2.97 ��Ԫ , ͬ������ 41.44%, ������ 6710 ��Ԫ , ͬ������ 5.63%; �Ϻ�����ʵҵӪҵ���� 3.97 ��Ԫ , ͬ������ 55.5%, ������ 3375 ��Ԫ , ͬ������ 21.53%; �������ض���Ӫҵ���� 1.03 ��Ԫ , ͬ������ 339.70%, ������ 3913 ��Ԫ , ͬ������ 194.23%��
Ԥ�� 2019 �� -2021 �� , ��˾Ӫҵ����ֱ�Ϊ 50.19 ��Ԫ��58.62 ��Ԫ��67.01 ��Ԫ , ͬ�ȷֱ����� 19.4%�� 16.8%�� 14.3%; ��ĸ������ֱ�Ϊ 3.2 ��Ԫ�� 4.05 ��Ԫ�� 5.04 ��Ԫ , ͬ�ȷֱ����� 26.7%�� 26.5%�� 24.5%��Ԥ�� 2019 �� -2021 �� EPS �ֱ�Ϊ 1.22 Ԫ / �ɡ� 1.54 Ԫ / �ɺ� 1.92 Ԫ / �� , ��Ӧ�� PE �ֱ�Ϊ 15.5/12.3/9.9x, ��˾�Ƕ����г����еĸ߷ֺ칫˾ , �ڴ�����ֺ졢���ʲ����ٵ��龰����Ȼʵ�ֿ����� , ���� " ���� " ������
��ʱ��֤ȯ :2018 ��ҵ�������Ͽ� , ��װҵ���Ȳ��ƽ�
װ����ҵ��ͷ���� , ����װ�������� :
��˾��Ӫҵ����Ҫ�ɼ�װ����װ������װ��� , ���м�װҵ�� 2018 ��ȫ��ʵ��Ӫ�� 36.67 ��Ԫ , ռ�� 87.24%, ͬ������ 12.91%, ë���� 35.83%; ��װҵ��ʵ��Ӫ�� 3.56 ��Ԫ , ռ�� 8.48%, ͬ������ 21.77%, ë���� 37.28%; ����װҵ��ʵ��Ӫ�� 0.80 ��Ԫ , ռ�� 1.90%, ͬ������ 533.37%, ë���� 59.98%����˾װ��ҵ��չ��ͷ���� , ����ҵ��Ӫ�ձ��ֽϸ����� , �����Ǿ���װҵ��
��ǩ����ͬ���������� , ���ֶ�����Ϊ���� :
���ݹ�˾ 2019 ���һ���Ⱦ�Ӫ����� , ��˾ 2019 ���һ������ǩ���̶��� 11.46 ��Ԫ , ��� 2018 ��ͬ�ڶ����� 10.53 ��Ԫ���� 8.8%; ���м�װҵ�� 9.80 ��Ԫ , ��� 2018 ��ͬ�ڶ����� 9.45 ��Ԫ , ͬ������ 3.7%��ͬʱ , ���� 2019 �� 3 ��ĩ , ��˾�ۼ���ǩԼδ�깤��Ŀ���� 39.08 ��Ԫ , ͬ�������� 3.2%, Ϊ 2018 ��ȫ��Ӫ�յ� 0.93 �� , ���ֶ�����Ϊ���㡣
��ʵװ����ҵ , A6 ������ҵ���Ȳ��ƽ� :
��˾�������� A6 ҵ����ľ����������蹤���Ȳ��ƽ� , 2018 ����ɲ�Ʒ���Ź�����ϵ�Ĵ��졢���ϵͳ������ɲ���ȫ�����ҷֹ�˾ʹ�� , ͬʱ������չ������ , Χ�����ҹ����ͻ��ƶ�ת������ , ����ǩԼ��˾��ת���� , �����ֹ�˾ҵ�������� , ʵ���˲�ֵ�����롢����ȫ������������ҵ����ǰ�ڵ�ϵͳĥ�� , ϵͳ��������Ӫ��ϵ�������� , ͨ��ϵͳ����������ֱӪ��ϵ���ʡ�ʱ��Ч���� , ͬʱ��������������ѵ������ʵ����ѵ , ����������Աרҵ���� , ��֤������Ӫ�����ľ�ϸ���ƽ���
Ԥ�ƹ�˾ 2019-2021 ��ʵ�ֹ�ĸ���� 3.05/3.60/4.19 ��Ԫ , ͬ������ 20.6%/18.3%/16.3%, ��Ӧ EPS Ϊ 1.16/1.37/1.60 Ԫ����ǰ�ɼ۶�Ӧ 2019-2021 ��� PE Ϊ 16.8/14.2/12.2 �� , ���ڹ�˾�ڼ�װ��ҵ����ͷ��λ��δ����ǿ�ijɳ��� , ά�� " �Ƽ� " ������
����֤ȯ : ҵ������Ԥ���Ȳ����� , ��װ���ֳ������� , ����ҵ���������
A6 ҵ���Ȳ����� , ����ҵ��רעֱӪ�������������2018 ��ʵ�ּ�װ���� 36.67 ��Ԫ , ͬ������ 12.9%, ����װ���� 0.8 ��Ԫ , ͬ������ 533.4%����װ���� 3.6 ��Ԫ , ͬ������ 21.8%���������� 0.7 ��Ԫ , ͬ������ 65.5%������������� ,A6 ҵ����ֱӪ�ŵ� 163 �� , ����ҵ������ģʽ��Ϊ " ��ֱӪΪ�� " ������ֱӪ�ŵ� 48 �ҡ�
��˾��װҵ�������ֱӪ�ŵ꼰С����չ���пͻ����� , ��ͨ���������ϻ���������� , ��˾��Ӧ�� Sass ϵͳ�ʹ����ݼ���������ʵ���û�ȫ���̷����û����������������Ӫ������ , Ϊҵ��˴��������ͻ�������Դ , ͨ���ͻ����� , �����ͻ���Ϣ���� , ��߿ͻ�����ת���ʡ��ִ��������� , ����ͨĿǰ����� 5 ���ִ��������е���ҵ�Ʋ֡��������������װһ�廯ȫ�� 48 Сʱ���ż� 48 Сʱ�깤�ȷ��� , ��ʵ���ȶ���Ч�� , ����������Ϲ���֪��Ʒ���̴�˷��ҾӲ��Ͻ���ƽ̨ , ʹ���������м价�ڽ��ס�
��װ���ַ��� , ��˾��װҵ����ʽ���� , һ������ڲ�Ӳװ����װ��չ , ��һ���淢չ��װ�����װҵ�� , ������ʵȫ��ģʽ , ����ơ����̡���Ʒ����װ��λһ��ȫ���ν���ء�Ŀǰȫ����ְ����װ���ʦ 50 ���� , ƽ����ҵ���� 4 ������ ; ��װҵ��������ټ�������ҵ , ���ǼҾߡ����Ρ���������̺�����Ρ��һ���װ��Ʒ�ȡ�
���ù�˾����ز���ů , ����ҵ����ٷ���������ҵ��λ�Լ۱ȡ����ữ , Ŀǰ��˾ʱ�����ʺͿͻ�����ȳ������� , ����Ͷ�������ں�Ť���ڡ�����ά��Ԥ�ƹ�˾ 2019��2020 ��ʵ��Ӫҵ���� 49.5 ��Ԫ��57.9 ��Ԫ , ��ĸ������ 3.1 ��Ԫ��3.6 ��Ԫ , ���� 2021 ��Ӫҵ����Ԥ�� 67.8 ��Ԫ����ĸ������Ԥ�� 4.2 ��Ԫ , ��Ӧ PE Ϊ 16��14��12 ��������ͬ��ҵ�ɱȹ�˾ , ���� 2019E23 ����ֵ , ά��Ŀ��� 27 Ԫ��ά�� " �Ƽ� " ������
ά��Ԥ�ƹ�˾ 2019��2020 ��ʵ��Ӫҵ���� 49.5 ��Ԫ��57.9 ��Ԫ , ��ĸ������ 3.1 ��Ԫ��3.6 ��Ԫ , ���� 2021 ��Ӫҵ����Ԥ�� 67.8 ��Ԫ����ĸ������Ԥ�� 4.2 ��Ԫ , ��Ӧ PE Ϊ 16��14��12 ��������ͬ��ҵ�ɱȹ�˾ , ���� 2019E23 ����ֵ , ά��Ŀ��� 27 Ԫ��ά�� " �Ƽ� " ������
�����Դ : �������ϼ�Ч����������� , һ���ȶ������ٺ�ת
����ҵ��������Ч , ����ʵ�ֿ�����������ҵ�������� , װ��װ��ҵ��ʵ������ 37.7 ��Ԫ , ͬ������ 12.3%, ʵ�־����� 2.46 ��Ԫ , ͬ������ 21.4%; ���ҵ��ʵ������ 4.02 ��Ԫ , ͬ������ 71.4%, ʵ�־����� 1.06 ��Ԫ , ͬ������ 38.1%; ��Ʒ����ʵ������ 2.9 ��Ԫ , ͬ������ 21.6%, ʵ�־����� 1,732 ��Ԫ , ͬ������ 6.06%�����ӹ�˾�Ƕ����� , ������������Լ 1.42 ��Ԫ , ͬ������ 57.9%, ����ǰ�ڵ�ϵͳĥ�� , ����ҵ����������Ż� ,2018 �깫˾�ص㲼�� " ��ֱӪΪ�� , ������Ϊ�� " ������ģʽ , �����������������ֱӪ�ŵ� 48 �� , ��ģʽ����ͨʹ�� 18 ��ɹ�ʵ�ַ��� , �����������������˸���ҵ������зֲ� , ��Ʒ����װ�����Դ���ҵ�������� , �ɱ�����֧���ϴ� , ��������ֿ���ԼΪ 9,000 ��Ԫ ( ȥ��ͬ�ڿ��� 4,191 ��Ԫ ) , ����ҵ����������ڷ�չ , ����ʵ�ּ�����
�չ������ , �������ʵ�־����� 6,710 ��Ԫ , ͬ������ 5.3%, ���� 18 �������չ� 20% ��Ȩʵ�ֳֹɱ��� 80%, ����Ȩ������Լ 5,368 ��Ԫ , ͬ������ 40.5%; ����ʵ�־����� 3,376 ��Ԫ , ͬ������ 21.5%, ����Ȩ������ 1,722 ��Ԫ ; �������ع���Ȩ������ 2,348 ��Ԫ , ȥ��ͬ��Ϊ 798 ��Ԫ ; ɽ������ͨ�ͳ������ϼ�ʵ�־����� 958 ��Ԫ , ͬ���»� 38.8%, ����Ȩ������ -107 ��Ԫ ,17 ��Ϊ 438 ��Ԫ�����������չ����Ӱ�� , ��˾ 2018 ʵ������ 31.1 ��Ԫ , ͬ������ 8%, �۷Ǿ�����Ϊ 1.99 ��Ԫ , ͬ������ 15.4%��
19 ��һ���ȵز����ݳ�Ԥ�� , ��˾�������ٻ��� , �����ڵ�����������������������������ҵ����ת��19 �� 1-3 �µز����ݳ�Ԥ�� , Ͷ�����ټ������� 0.2 ���ٷֵ��� 11.8%, �¿������ٷ������� 5.9 ���ٷֵ��� 11.9%, �������������խ 1.1 ���ٷֵ� , ����������ٱ�����խ 2.7 ���ٷֵ� , ���������߶��ھӼ�Ʒ����������������˾δ����ǩ������������ : ��˾ 18 �궫����ǩ���� 42.6 ��Ԫ , ͬ������ 5%,2018Q1/Q2/Q3/Q4/2019Q1 �����ֱ���ǩ 10.5 �� /11.7 �� /11.9 �� /8.5 �� /11.46 �� , ��Ӧ���ٷֱ�Ϊ 16%/4%/18%/-17%/9%, ���� 18 ���װҵ����ǩ 37.7 ��Ԫ , ͬ������ 4%,19 ��һ������������ʾ��ת ,2018Q1/Q2/Q3/Q4/2019Q1 �����ֱ���ǩ 9.5 �� /10.5 �� /10.2 �� /7.6 �� /9.8 �� , ��Ӧ����Ϊ 8%/5%/12%/-8%/4%������ 2019 �� 3 ��ĩ��˾�ۼ�δ�깤���� 39.1 ��Ԫ , ͬ������ 3.2%, ���м�װҵ�� 32.8 �� , ͬ������ 2.3%��
ά��ӯ��Ԥ�� , ���� 2020-21 ��ӯ��Ԥ�� , ά�� " ���� " ���� : Ԥ�ƹ�˾ 19-21 �꾻����ֱ�Ϊ 3.13 �� /3.76 �� /4.51 �� , ���ٷֱ�Ϊ 24%/20%/20%, ��Ӧ PE �ֱ�Ϊ 16X/14X/11X, ά�� " ���� " ������
2018 �� , ������װ��ҵ���ٷ�չѹ�� , ������ʢ�г�������Ȼ�dz������� , ���Կ���������ʢ���ŵ�ʵ�����Ƚ���22 ��ʵ���ۻ� ,22 ����������� , ��ֿƼ������ʹ��µĶ�����ʢδ������ !